储备数据继续提供长期支撑。中国人民银行11月7日公布，截至10月末我国黄金储备为7830万盎司，较9月末增加83万盎司，为连续第24个月增持，单月增持规模创2024年11月重启购金以来新高。同期外汇管理局数据显示，10月末外汇储备34052亿美元、环比上升49亿美元。
价格端高位震荡。上周五现货黄金维持在4070美元上方窄幅整理，伦敦银在52美元附近小幅上涨；COMEX黄金期货当日收跌约0.9%，但全周仍累涨约4.6%，白银期货全周累涨约5.5%报51.8美元附近。驱动因素较为拉锯：美国10月非农远超预期后美元走强、美债收益率抬升，金价一度回落逾1%，而周末外部不确定性又重新推升避险配置需求。
大宗商品整体分化。上周五WTI原油报90美元附近、布伦特报98美元附近，两者全周累计跌幅均超过12%，输入性通胀预期随之降温；原油与贵金属背离，反映本轮定价更多由利率路径与避险需求主导，而非单纯通胀交易。国内黄金股与品牌金店报价跟随国际金价波动，零售端溢价与回购活跃度是观察居民配置意愿的高频指标。机构认为，央行购金着眼储备多元化，与短线交易资金逻辑并不一致。
本周风险窗口集中。美国10月CPI与PPI将先后公布，多位海外央行官员亦安排讲话，若通胀偏热推动美元与美债收益率进一步上行，高位金银可能面临获利了结；反之若避险溢价回补，配置买盘或再度增强。机构提示，贵金属波动率近期明显抬升，宜以中长期、分批的配置思路对待，控制杠杆与追高节奏，留意境内外价差、零售溢价以及杠杆资金去化带来的短时冲击。
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