10月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与上月持平。这已是LPR连续17个月保持不变，符合市场预期。
分析师指出，LPR报价持稳的直接原因是7天期逆回购利率这一"锚"保持稳定，且当前银行净息差处于约1.41%的历史低位，报价行缺乏主动压缩加点动力。三季度GDP增速回升至4.5%、超出市场预期，也从宏观层面降低了立即降息的紧迫性，总量型货币政策保持定力。
在此背景下，货币政策加大逆周期调节力度优先选择结构性工具发力。9月末央行下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点至1.5%，扩大支持领域至"六张网"建设；增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元至1.4万亿元，支持比例由60%统一提高至100%；增加支农支小再贷款额度5000亿元，其中民营企业再贷款额度增加3000亿元。10月26日，央行开展7000亿元1年期MLF操作，保持银行体系流动性充裕。
政策展望
值得关注的是，央行行长潘功胜在金融街论坛提出，将研究择机把公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，隔夜逆回购利率将相应成为主要政策利率。分析认为，政策利率"换锚"是利率市场化持续深化的关键一步，有助于增强政策利率对货币市场利率的传导精度、降低利率波动。综合研判，预计2027年央行有望全面降息10-20个基点，届时将引导LPR报价跟进下调。
数据来源：中国人民银行、央广网、东方财富证券 （本资讯仅供参考，不构成投资建议）